着手：华尔街见闻

　　高盛分析师Peter Callahan觉得，2025年生成式AI仍将是科技行业的主导主题，Mag7的举座推崇将逾越动作普尔493，市集将从关怀基础法子转向关怀具体的用例与AI带来的效果擢升。

　　在2024年末，高盛分析师Peter Callahan对科技行业进行了全面回来，并瞻望了2025年的市集长进。

　　2024年，纳斯达克100指数权衡将飞腾约34%，这是22年来第18次飞腾。Callahan指出，本年科技股市集推崇呈现昭彰的“扩散”特征。

　　动作普尔500指数和罗素2000科技指数均飞腾25%，比拟2023年纳斯达克100指数伊始25-30个百分点的情况，2024年的市集推崇愈加平衡健康。

　　本年科技股的确全年处于牛市，仅出现3个着落月份，唯一7月份出现过10%以上的回撤。Callahan指出，宽松的宏不雅环境（降息、经济踏实增长）连接推进与生成式AI联系的股票飞腾，包括基础法子层（Marvell、台积电、英伟达、Arista Networks等涨幅超75%）和诈骗层（AppLovin、Salesforce、Meta、ServiceNow等推崇强盛）。

　　2025年瞻望：AI还是主旋律，软件和支付行业值得关怀

　　瞻望2025年，Callahan觉得，生成式AI仍将是科技行业的主导主题。

跟着ChatGPT推出已逾越两年，市集将从关怀基础法子转向关怀具体的用例与AI带来的效果擢升。

　　Callahan预测，纳斯达克100指数可能再次杀青“正经”陈诉，权衡达到两位数增长，与20年中值陈诉执平。然而，估值的高企和对大型股AI投资的加多将成为需要关怀的枢纽身分。

　　在具体行业方面，Callahan指出，聘用最有后劲的子行业变得愈加穷困。尽管半导体行业在2024年推崇欠安，但其在生成式AI和宏不雅经济环境中的作用仍值得关怀。软件行业也因其周期性复苏和恒久契机而被看好。大公司中，亚马逊和微软推崇凸起。

　　左证GIR最近发布的CIO访问截止，2025年上半年巨匠IT支拨意向有了显耀改善。访问涌现，举座IT支拨指数增至79.0，比2024年7月的访问增长了5个百分点，且远高于恒久平均值。

　　高盛权衡，到2025年，Mag7的举座推崇将逾越动作普尔493指数，尽管增长仅为7%，为七年来的最低利润率。

　　2024年科技股推崇回来

　　高盛的TMT团队指出，2024年，一些科技股推崇拉风，如SOUN飞腾912%，APP飞腾750%，MSTR飞腾470%。然而，也有公司如CHGG和SEDG推崇欠安，跌幅分手达到85%和84%。

　　科技巨头在2024年加多了约5.34万亿好意思元的市值，这一增长逾越了好多国度的GDP总量，涌现出科技行业的宏大影响力。

　　尽管2024年的科技行业裁人数目较2023年有所减少，但市集的波动性依然昭彰。第三季度财报季的收益波动率达到15年来的高点，涌现出市集对将来的挣扎气性仍然存在。

　　在2024年，TMT行业推崇十分强盛，其中大型科技股和互联网股的推崇尤为凸起。左证动作普尔500指数的子行业推崇数据，信息本领和通讯办事板块的涨幅逾越40%。

　　自特朗普策略扩充以来，GSP24REP指数所代表的市集篮子大部分涨幅已被回吐。同期，Momentum策略在昔日一年中推崇出色，成为有纪录以来推崇最佳的一年之一。

　　2025年十大枢纽问题

　　高盛列出了2025年十大枢纽问题：

市集何如看待本钱支拨与AI飞扬之间的关系？ 软件行业是否会出现信得过的“AI朝上堆栈”故事？ “领域规定”的故事是否能执续？ 咱们是否会迎来平庸的周期性行业上行周期？ 自动驾驶市集将何如发展？ 投资者是否会再次对区块链和加密货币感意思意思？ 何如看待那些基于传统估值框架看起来有点“满”的优质股票？ 宏不雅身分（关税、通胀、侨民/劳能源、地缘政事等）将何如影响市集？ 大谈话模子的发展趋势何如？ 2025年IT支拨情况何如？

　　2025年关键主题

　　高盛列出了2025年关键主题：

生成式AI向“表层”发展 旯旮AI AI赋能的语音本领 AI期间的践诺创作（和破钞） AI与软件层的交加（一又友照旧敌东说念主？） 大谈话模子更新（Llama 4、ChatGPT 5等） 关税 中国国内半导体生态系统 TikTok 天际（和/或卫星） 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：何俊熹 世博体育app下载